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　　高温合金进口代替需求紧急，变形高温合金需求占比达70%。高温合金动作军民周围要紧资料，本能优良，行使场景通俗，具有要紧经济和战术道理。正在中美相合日益紧急的邦际靠山下，尽早完成高温合金的全自决研发和进口代替，是我邦近年来的中心繁荣倾向。邦内高温合金广大分为锻制高温合金、变形高温合金和粉末高温合金kb体育，个中变形高温合金占下逛行使的70%，其次是锻制高温合金，占比20%。

　　海阔凭鱼跃，高温合金下逛墟市空间宏壮。遵照公然数据，咱们对高温合金要紧行使周围的异日需求举办梳理和统计，估计异日我邦高温合金的年均需求约为5.82 万吨，墟市空间宏壮。个中工业发电用燃气轮机周围需求占比最高（41%），年均需求约2.4 万吨；其次为航空航天煽动机周围需求占比（20%），年均需求约1.18 万吨；管道增压用燃机需求占比排第三（14%），年需求约0.84 万吨。从价格量维度来看，航空航天周围占比55%，居于首位，电力周围占比则下滑至20%。

　　需求大于供应，邦内企业间竞合成主流。因为技艺和天禀壁垒较高，邦内从事高温合金资料坐褥的企业较少，要紧是基于邦度正在布置经济时候策划的高温合金坐褥基地和研发基地以及少少原航空工业配套高温合金铸件的专业锻制单元，团体技艺程度与邦际优秀程度有较大差异。从供应端来看，我邦团体产能和现实有用产能较小，加倍正在航空航天周围高温合金的产能与现实需求存正在较大缺口。2018 年邦内高温合金产能约2.2 万吨，远低于高温合金5.9 万吨的需求量，胜过60%的墟市需求依赖进口。目前邦内高温合金的进口依存度仍挨近50%，墟市供应缺口超2 万吨。跟着诸众上市公司继续扩产，估计行业产能希望神速擢升，供应才干将昭着改良。咱们以为目前邦内高温合金企业众属于竞合相合，比赛偏良性，行业以技艺立异、放大产能、完成进口代替为宗旨合伙繁荣。

　　投资观念：需求放量叠加邦产代替，首选高温合金行业龙头。高温合金工业具有较高技艺壁垒，前期加入大、认证周期长，新进入者很难正在短期赢得上风。同时，军用高温合金行使端转换本钱高，加倍是航空航天周围，一朝供应商确定，平时不会轻松调动，先发上风较为昭着。于是，咱们以为异日高温合金行业强者恒强，坐褥因素和工业时机将流向头部企业，具备技艺上风的龙头公司希望得到更众的行业繁荣盈余。创议合怀抚顺特钢（600399.SH）、西部超导（688122.SH）、钢研高纳（300034.SZ）、隆达股份（688231.SH）、图南股份（300855.SZ）。

　　证券之星估值理会提示钢研高纳节余才干优秀，异日营收获长性优秀。归纳根本面各维度看，股价合理。更众

　　证券之星估值理会提示图南股份节余才干优越，异日营收获长性优秀。归纳根本面各维度看，股价偏高。更众

　　证券之星估值理会提示抚顺特钢节余才干较差，异日营收获长性通常。归纳根本面各维度看，股价合理。更众

　　证券之星估值理会提示西部超导节余才干优秀，异日营收获长性较差。归纳根本面各维度看，股价合理。更众

　　证券之星估值理会提示隆达股份节余才干通常，异日营收获长性通常。归纳根本面各维度看，股价合理。更众

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